宣汉建蕴园林绿化有限公司

  • 茅台凭什么?

常见问题

当前位置:宣汉建蕴园林绿化有限公司 > 常见问题 >

茅台凭什么?

发布时间:2020-07-11 13:08 作者:admin 来源:未知 点击:164 字号:

鄂尔多斯市俪剩美食有限公司

7月1日,2020年下半年的首个营业日,贵州茅台再次大涨,盘中一举突破1500元的整数关口,这意味着,一股茅台酒的价格,已经超过了一瓶53度飞天茅台的官方零售价。

自3月中旬以来,在短短3个众月的时间里,茅台的涨幅已经超过57%,其间,其市值已经超越“宇宙第一大走”工商银走,成为了新一届的A股股王。

2019年,茅台以一己之力拿下了19家白酒上市公司超3成的营收和近5成的净利。其超90%的毛利率和超50%净利率,在近4000家A股上市公司里,更是一枝独秀。

那么,茅台凭什么?现在静态PE已超45倍的茅台高估了吗?面对奋首直追的五粮液,下一个十年,茅台又是否仍然还能勇去直前?

股价超酒价,茅台凭什么?

最先是重大的品牌。

固然茅台众次申请“国酒”商标均无果,但从开国大典的国宴用酒,到社交场相符的宴请用酒,其“国酒”的名声早已不胫而走。

在酒水走业钻研者欧阳千里望来,品牌是茅台的中央竞争力,换句话说就是,在消耗者心现在中“中国最益白酒”的认知。

这一认知,授予了茅台酒独一无二的市场地位。在白酒走业分析师蔡学飞望来,茅台行为中国高端酒水代外,在高端商务宴请、节庆礼品层面具有极强的刚需性与不走替代性。

其次是稀缺的产能。

因为生产工艺复杂,茅台酒平均生产周期长达5年,以前的基酒,4年后才能出厂出售。德邦证券研报指出,而以前十年,茅台酒基酒产量复相符添速仅为8%。

当重大的品牌和稀缺的产能结相符到一首,茅台酒实际上就变成了纯粹的卖方市场。换句话说,茅台酒具备强劲的挑价能力,即便不息涨,也基本不愁卖。

而强劲的挑价能力,逆映到财务数据上,就变成了强劲的盈余能力。这也是为什么茅台能做到毛利率超90%、净利率超50%的因为。

同时,茅台不光能本身“吃肉”,渠道也能跟着“喝汤”。

现在53度飞天茅台的出厂价为969元/瓶,官方请示零售价却高达1499元/瓶,且清晰供不该求,大片面时候,消耗者能买到手的终端价格都已经超过了2000元/瓶。

德邦证券研报指出,2019年,53度飞天茅台的渠道毛利率为56%,五粮液普五的渠道毛利率为13%,老窖1573渠道毛利率为16%,汾酒青花20年渠道毛利率为18%。茅台的渠道利润率远高于其他高端白酒。

优厚的渠道利润,实际上也是茅台酒宽阔的护城河。

德邦证券研报指出,即使在2012-2015年高端白酒纷纷削价出售的走业深度调整期,茅台的出厂价也未受到冲击。其他高端白酒出厂价均展现分别幅度的下滑。五粮液在2013-2014年出厂价下滑约21%。泸州老窖的出厂价在2013-14年出厂价下滑约45%。

静态PE超45倍,茅台高估了吗?

毫无疑问,现在茅台的估值已经处于历史较高区域。

以7月1日1494.27元的收盘价和2019年32.8元的基本每股收入来算,茅台现在的静态PE已经超过45倍,处于近年来的区间高位。

横向对比五粮液、泸州老窖等其他高端白酒,茅台亦已展现了大幅的估值溢价。

但是,倘若跨品类对比调味品龙头海天味业(现在静态PE63倍)和火锅龙头海底捞(现在静态PE67倍),行为白酒龙头,且基本面有过之而无不敷的茅台又显得尤为益处。

那么,茅台现在的估值相符理吗?亦或是已经高估?还是照样矮估呢?

在中国食品产业分析师朱丹蓬望来,现在茅台的股价还是相符理的。其认为,一方面相通其他走业头部公司相通,茅台酒行为白酒走业年迈,股价一定是一骑绝尘的。另一方面,这也相符资本贪婪的特点,在科技股、互联网股经营能力上存在的很大不确定前挑下, 行家都会追捧一些比较郑重的走业去投资。

坦然证券则在研报中指出,固然茅台现在的静态估值处于10年来相对高位,但对标海外烈酒帝亚吉欧,茅台的成长性清晰更益,且茅台酒在中国高端白酒中地位独一无二,估值十足答该享福溢价。

也有分析人士认为,茅台的估值要从大的经济环境来望。

品牌管理行家、九度询问董事长马斐认为,常见问题现在投资者的钱很众,没地方去,而白酒又是优质股,以是大量国内外的资金涌向白酒,行为酒走业年迈的茅台股被拉高是整个资本市场的逆答,自然也同时推高名酒的股价。

中泰证券更是在《买茅台=买黄金:纸币泛滥下的财富配置》一文中指出,茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大有关性。

其外示,茅台酒每年的供给速度专门缓慢,不会骤然大幅增补产量;茅台酒倘若永远蓄积的话,放得越久品质越益,内在价值不光不会损失,还会有升迁。以是茅台酒和黄金的特性是相通的,甚至能够当成货币来行使,拎一瓶茅台酒能够很容易变换成现金。

“茅台公司生产的不光仅是白酒,某栽水平上能够说是一栽‘货币’。”

下一个十年,茅台还能勇去直前吗?

以前的茅台,无疑是价值投资的典范。

从2001年上市,到2019年,茅台的营收从16.18亿,添长到888.54亿,添长了54倍,净利润从3.28亿,添长到412.06亿,添长了125倍。且近几年仍保持着较高速度的添长。

可近年来,白酒走业的格局正在悄然生变。

在通过了2003年-2012年的“黄金十年”、2013年-2015年的深度调整、2016年-2018年逐渐修复之后,2019年,周围以上白酒企业产量再次展现下滑。很众中矮端白酒企业的日子骤然变得不再那么益过了,金栽子酒甚至稀奇地展现了折本。

固然走高端路线且护城河宽阔的茅台未受波及,但下一个十年,茅台还能勇去直前吗?

德邦证券在研报中指出,茅台酒仍具备量价齐升的能力。其外示,销量方面,茅台酒处于产决定销的状态,短希望,展望可供出售茅台酒2019年-2022年复相符添速为 5.9%,中长希望,茅台酒产量将由2018年的3.2万吨升迁至2024年的近5.0万吨。价格方面,在茅台零售价-出厂价的重大价差及需求添长、产能相对稀缺的背景下,长希望,茅台酒出厂价有挑起飞间,短希望,直接挑出厂价的概率幼,主要靠非标酒占比挑高及直销占比挑高升迁吨价。

广发证券则直接在研报中指出,现在茅台酒挑价条件已经具备,今年下半年至2021年头是正当的挑价窗口期。其外示,自2018年以来公司已不息两年众未挑价,近一年的渠道利润率均高于100%,若遵命渠道利润率矮于100%的标准来推算,展望挑价幅度答该在20% 。

不过,这并不代外茅台能够就此安枕无忧郁。

高端白酒终究是一个相对固定的圈子,即便强如茅台,也并非生来就是第一高端白酒,在此之前,五粮液、山西汾酒等都在这个位置上坐过。

在马斐望来,永远来望,其他高端白酒品牌与茅台的差距能够会逐渐缩短,主要因为是茅台的发展受各栽环境影响比较大,稀奇是茅台的产量添长缓慢,不能够一味地产能膨胀,及时扩能也必要时间,同时价格过高望着是益事,也是一栽风险,凡事都有两面性。

总的来说,短期内,茅台的地位仍然稳定,但永远的竞争,了局远未至。

新京报贝壳财经记者 孙勇 彭硕 张姝欣 编辑 徐超 校对 刘越

  蔡奇“四不两直”到大兴区检查检疫检测工作时强调

原标题:宝宝晚上夜奶频繁该怎么办?这几个原因新手爸妈不得不知!

  四川金沙阳光房地产开发有限责任公司拟以底价88326.04万元转让子公司成都西部金沙鹭岛房地产开发有限责任公司100%股权。

蓝天共碧水,山水城相依。与过去相比,如今的西宁增添了更多绚丽的色彩,城乡处处姹紫嫣红,碧水潺潺的河流穿城而过,干净整洁的道路联通市区,一个个湿地公园像宝石一样点缀在城市之中,一幅幅“人在画中游”的美丽景象跃然眼前。 

持续了两个月的鸿海接班人悬念终于在6月21日揭晓。

相关文章Related Articles

  • 八百里洞庭变“悬湖” 湖区

    2020-07-17

    新华社长沙7月9日电 题:八百里洞庭战“悬湖” 新华社记者苏晓洲、史卫燕 驴遛园林绿化工程有限公司 7月5日拍摄的岳阳洞庭湖特大桥(无人机照片)。...

  • 广东:汕揭高速建设挺进顺

    2020-07-17

    7月9日,中铁八局的工人在汕揭高速01标第三段进走路面养护做事。 涉佥房地产有限公司 由中铁八局三公司负责施工的汕揭高速(汕头到揭西)01标第三段...

  • 实验室30年造就800代蚊子:

    2020-07-09

    每到炎天,防蚊、驱蚊用品就成为老生常谈的话题,有些人先天对蚊子免疫,而有些人则对蚊子避之不敷。 到底哪些人比较招蚊子蚊子呢?之前,网上也有...

  • 尼泊尔发布“灭蝗悬赏”!

    2020-07-09

    从去岁暮到现在,非洲爆发了70年来最主要的沙漠蝗蝗灾,包括肯尼亚、索马里、埃塞俄比亚等在内的众个国家受灾主要。随后又在印度、巴基斯坦、尼泊...

如果您觉得本站还不错,就请分享给身边的好友吧


分享成功还有机会获得精美礼品哦